• 現行財務分析的缺陷與完善——以恒豐紙業公司為例

    摘要

    隨著市場經濟的不斷發展,國內市場競爭加劇,為了規劃企業的有效發展和穩定市場地位,財務分析作為企業經營活動中缺一不可的一部分,關乎著企業的經營狀況,影響著企業市場競爭能力。但現行財務分析的局限性日益明顯,它的缺陷不僅影響了財務分析作用在實際中的發揮,而且可能會對企業的發展造成不利。為此,本文以財務分析的重要性為切入點,論述其存在的必要性后,以恒豐紙業公司為例,通過對其資產負債表、利潤表的數據進行分析以及企業盈利能力和償債能力進行評估,結合目前的財務分析現狀概括總結,探討現行財務分析中存在的問題,并提出相應的解決措施,通過完善財務分析的缺陷,以此發揮財務分析在企業運營中的真正實用價值。

     關鍵詞:財務分析;缺陷;完善措施

     一、緒論

     ?。ㄒ唬﹩栴}的提出

    隨著現代社會的繁榮變化,企業的健康、有序及正常運轉,與企業的財務分析工作息息相關。財務分析,相當于是系掛在會計、財務、經濟、管理等各種學科之間的一條紐帶,大而化小,它不僅為財務提供預測,而且會為其歸納已往的經營活動。簡而言之,財務分析對企業的長遠發展具有重大意義,是企業經營中不可或缺的一環,但事實上現行的財務分析也存在著些許不足,這些缺陷也等著我們去發現和完善。

    ?。ǘ┍菊撐南嚓P的國外研究動態

    Cubaque-Zorro和Figueroa-Garcia建議利用比率進行財務分析,但好壞比率的不同使財務評估出現差入,于是研究用由模糊邏輯系統擬合的調整后的利潤率融入會計信息提高財務分析的質量。

    ?。ㄈ┍菊撐南嚓P的國內研究動態綜述

    本文閱讀了多篇相關文獻,現將部分研究動態現狀總結如下:曹曉麗(2014)研究發現財務人員素質較低以及對財務分析的作用認識不到位、財務報表存在局限性和滯后性、財務分析方法落后等問題,同時,提出解決舉措,主要有使財務人員的綜合素質進一步提升、加強企業財務分析意識、健全財務分析體系以及綜合運用財務分析方法。曹納(2016)在此基礎上將側重點放在健全財務分析方法體系上,表示除完善企業財務分析指標外、在進行比較分析時要防止簡單化和絕對化、為了令財務分析不因分析人員個人偏好而缺乏真實性,推崇多用定量的分析方法。李克亮(2016)以互聯網企業為例,對“BAT外”主要互聯網平臺公司凈利潤表進行數據分析,把財務分析與互聯網經濟、企業戰略、行業大局等深入結合以此得出做好財務分析不僅因與時俱進、利用大數據技術改進財務分析方法,還應讓財務分析位于行業的基點縱深發展高度,進行合理的市場定位。肖苔(2018)以企業財務分析的必要性作為切入點,表示完善現行財務分析的不足需要構建科學的財務分析制度,并且要求更新定性與定量、比率與比較相關聯的分析方法運用到實踐中去,不僅如此,還應關注財務分析資料質量使趨完善。張曉華(2018)主要是探析杜邦分析法,認為適應現代企業管理模式需要將可持續發展率與杜邦分析體系相聯系,以此完善綜合指標分析法從而令其準確地反映出企業的財務狀況。

    綜上所述,隨著社會發展水平的進步,在這個風云變幻的經濟形勢下,財務分析在企業運行中的地位愈加不容小覷,在加強企業財務分析意識的同時,也應深刻領會到現行財務分析中的缺陷,并非執著于分析表面數據。在意識到現行財務分析手段落后且分析模式單一等問題后需對此進行完善,改進財務分析方法以及創建科學系統的財務分析體系,讓企業的財務分析從表面的數據深入到企業內部的經營狀況,挖掘財務數據下蘊藏的經濟價值,實現企業效益。

    ?。ㄋ模┱撐牡膭撔曼c及理論和實踐意義

    創新點:以恒豐紙業該企業的財務報表分析為切入點,研究其2015年度的經營業績,分析企業經營發展的現狀以及隱藏的缺陷。

    實踐意義:在這個角逐激烈的時代中,不同行業中的企業更是互爭雄長,為使財務分析真正發揮其作用需要完善它的缺陷以此以此保障企業的健康發展。

    (五)論文主要研究內容與組織結構

    第一部分為緒論,主要是課題的提出及國內外研究動態及論文的研究意義。

    第二部分為財務分析概述,主要解釋其含義。

    第三部分強調現行財務分析的作用和重要性。

    第四部分對恒豐紙業公司2015年度的部分報表和數據進行分析小結。

    第五部分羅列其缺陷。

    第六部分對上述不足采取完善策略。

    最后對此總結,期望經過對該企業的分析,能讓我們進一步了解到現行財務分析的缺陷與完善。

     二、財務分析概述

     ?。ㄒ唬┴攧辗治龅暮x

    財務分析,憑借會計核算和相關報告文件,對企業財務活動的結果及經濟狀況進行分析與評價,為所有者、債權人等內外部信息需求者提供準確的信息,以供企業財務決策的一項經濟分析工作。

    ?。ǘ┴攧辗治龅淖饔?/strong>

    體系變革與現代公司制的出現極大推動了經濟發展,財務分析在資本市場、企業重組、績效評價、企業評估等領域的應用也愈來愈普遍,在經濟活動分析中起著關鍵作用。財務分析可對企業往日正確評價;可全方位反映企業現狀;可用于估價企業未來。

     三、現行財務分析的必要性

     ?。ㄒ唬蜎Q策者進行市場定位,提供決策依據

    在市場經濟條件下的現代企業中,財務分析是立足于價值管理的基點,它可對企業所處的行業以及形成持續競爭優勢的戰略進行分析,通過辨認主要的利潤驅動條件和運營風險,判定企業目前的盈利潛力及發展前景,為其決策指明方向。

    ?。ǘ橥顿Y者提供數據參考,進行合理投資

    企業經營業績的優良需要通過財務分析向投資者傳遞有效信息,理性的投資者會結合企業的經營情況及價值評估合理投資,使自身的投資獲得實打實的增值。

    四、恒豐紙業2015年度財務分析概況

     ?。ㄒ唬┕净厩闆r簡介

    1.公司簡介

    恒豐紙業,原名牡丹江恒豐紙業股份有限公司,主要制作發售紙、紙漿和紙制品,業務范疇包括造紙原料的生產與出售及技術開發和制漿、造紙工藝設計及技術服務。公司主張效益第一,以同心多元一體化作為基本方向,秉持產品設計、生產和銷售都依托自立的謀劃模式。

    2.行業分析

    2015年,造紙行業總體運行處于平緩狀態,但出于經濟發展變緩,供大于需,產能過剩等問題,造紙產業局勢短時間內難以得到改良,經歷了由高速增長向中低速增長的“換檔期”,中國造紙工業已經往新常態階段調整并進發。

    針對國內經濟放緩、需求萎縮,產能利用率不足等現象,公司樂觀面對行業環境發展新局勢,有效利用行業調治的寶貴機遇,施展自身的競爭優勢,維系了利潤同步增長。同時,為了使公司實現整年效益穩增,確保在國際同行業一馬當先的地位,還完成了有效平衡生產、降低企業本錢占用、促成增收節支、積極鼓動國際化政策、推廣產品出口等任務。

    (二)公司財務報表分析

    1.資產負債表分析

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    負債和所有者權益合計2,658,785,596.91 2,702,843,893.65-44,058,296.74-1.63-1.63

    據上表得,該公司總資產本期比去年削減了44,058,296.74元,占比減少1.63%,說明恒豐紙業公司2015年資產規模輕微減小。深層分析可得:

    (1)流動資產本期增加117,328,290.89元,增長率為8.66%,使總資產規模增長4.34%。非流動資產本期減少了161,386,587.63元,下降率為11.97%,使總資產規模減少了5.97%,二者合計得出上述數據結論。

    (2)本期總資產的減少主要歸咎于非流動資產的減少,固定資產的削減是其首要方面。固定資產本期減少了154,227,011.92元,下降幅度為14.15%,使總資產減少了5.71%。一個公司的生產規模和產值能力可以通過固定資產的多與少體現,但想知道企業生產能力的升與降單單憑借固定資產凈值的變動是遠遠不夠的,造成固定資產實數減少的因素可能包括其出賣銷售、報廢、破損毀壞、向外投資、與非貨幣資產交換、債務重組等。

    同時,公司權益總額變動情況分析可得:

    (1)負債本期減少388,198,464.01元,下降率為35.74%,使權益總額減少了14.36%,所有者權益本期增加344,140,167.27元,增長率為21.29%,使權益總額增加了12.73%,二者合計使權益總額本期減少了44,058,296.74元,占比減少1.63%,說明恒豐紙業公司本年權益總額有較小幅度的減少。

    (2)本期權益總額值的下降主要歸因于負債的減少。非流動負債下降幅度為96.46%,使權益總額減少了10.28%,其中,應付債券的減少是其主要方面,由于應付債券本期全部實施轉股,導致權益總額減少了10.19%。流動負債的下降幅度為13.83%,使權益總額減少4.09%。其中,一年內到期的非流動負債下降率高達96.18%,使權益總額減少了2.07%,歸因于到期的長期借款已償還。

    值得重視的是,引起權益各項目變動的因素較多,或許與企業經營活動和企業會計政策變更有關,也有可能關系到會計的靈活性、隨意性,所以,只有貫穿權益各項目變動情況,具體分析才可獲解。

    表4-2資產負債垂直分析表

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    03cfc6781d790893fa27bef662dd0e33  在資產結構方面:

    (1)靜態來看,本期該公司流動資產占比55.36%,非流動資產占比44.64%,依照上述呈現出的資產結構,可見該公司的資產流動性較強,資產風險較小。

    (2)動態來看,本期該公司流動資產增長率為5.24%,非流動資產下降率為5.24%,與各資產項目的結構變動情況相結合,除其他流動資產增長了4.51%、貨幣資金的增長了3.89%,固定資產下降了5.33%外,其他項目變動較小,表明其資產結構較為穩定。

    在資本結構方面:

    (1)靜態來看,該公司所有者權益占比73.74%,負債占比26.26%,資產負債率比較低,財務風險相對較小,這樣的財務結構是否合適,僅憑以上分析難以推斷,其權益結構優化分析少不了企業的盈利能力。

    (2)動態來看,該公司所有者權益比重上升了13.93%,負債比重下降了13.93%,除應付債券降低了10.2%,母公司的所有者權益合計比重和資本公積比重各提高了13.92個百分點和9.23個百分點,其他項目變動較小,表明其資本結構比較穩定。

    2.利潤表分析

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    (1)凈利潤分析。恒豐紙業公司本期綜合收益為87,813,450.70元,比上年增長了8,024,887.79元,增長幅度較高,為10.06%。其中,母公司股東的凈利潤同上年相比增長了8,393,690.29元,增長幅度為10.55%;少數股東損益比上年減少了368,802.50元,減少率為172.18%。從水平分析表看,公司凈利潤增長得益于利潤總額比上年增長11,284,523.71元,出于所得稅費用比上年增長3,259,635.92元,是不利于凈利潤增長的抵減項,最終在二者作用下凈利潤本期增長了8,024,887.79元。

    (2)利潤總額分析。公司本期利潤總額增長11,284,523.71元,增長率10.52%,究其原因是公司營業外收入增長,當年增長1,219,201.89元,增長了54.44%。企業營業利潤比上年增長了10,384,198.47元,增長率為9.88%。同時,營業外支出的增加318,876.65元。最終在綜合作用下,利潤總額本期增加了11,284,523.71元。

    (3)營業利潤分析。本例中,公司營業利潤增長得益于營業總成本下降。營業總成本比上期減少112,636,463.89元,減少了8.09%,主要原因在于財務費用下降比重為41.73%;而資產減值損失增加比重為175.635%。營業總收入比上期減少102,252,265.42元,減少了6.83%。營業總成本和營業總收入的增減相抵后使營業利潤增加10,384,198.47元,增加了9.88%。

    除上述利潤表三個關鍵指標分析外,恒豐紙業公司綜合收益總額比上期增加8,024,887.79元,增長幅度為10.06%,母公司所有者的綜合收益總額增長率是10.55%;少數股東的綜合收益總額下降率是172.18%。公司基本每股收益比上期減少了0.01元,減少3.13%;而稀釋每股收益與上期保持一致。

    表4-4恒豐紙業公司利潤垂直分析表

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    恒豐紙業公司本期各項經營財務指標可通過上表得知。其中,營業利潤占營業收入的比重為0.08%,上升了0.01%;本年度利潤總額占營業收入的0.08%,上升了0.01%;本年度的凈利潤構成為0.06%,增長率為0.01%。由此,從營業利潤構造看,主要是財務費用、營業成本上升致使公司各項財務成果結構發生變化。

    對利潤表的分析,還可以分別研究凈利潤、其他綜合收益構成的占比及變動情況以此完成綜合收益總額的垂直分析。

    3.小結

    財務報表分析是對企業財務狀況的進一步詮釋,可使企業的財務信息顯得更為直觀、清晰,但僅執著于數據上分析,而不與企業的其他指標相聯系,是無法清楚地掌握企業目前的發展趨勢,故也沒辦法準確地為決策者指明前進的方向,是該積極擴展國外銷售市場擴大市場份額呢,還是該保持現有的經營模式,以優化產品占據上風呢?只將財務分析停留在對財務報表數據的分析是不足以對公司行業形勢進行有效評判,發揮不出它的真正效力。

    (三)評價現狀并估價其未來走向

    1.盈利能力分析

    根據資產負債表、利潤表為基礎,整理得出相關分析信息。

    表4-5資本經營盈利能力因素分析表

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    分析對象:8.96%-9.87%=-0.91%

    2014年:[12.12%+(12.12%-10.41%)*0.67]*(1-25.62%)=9.87%

    第一次替代(總資產報酬率):[11.40%+(11.40%-10.41%)*0.67]*(1-25.62%)=8.97%

    第二次替代(負債利息率):[11.40%+(11.40%-9.44%)*0.67]*(1-25.62%)=9.46%

    第三次替代(杠桿比率):[11.40%+(11.40%-9.44%)*0.36]*(1-25.62%)=9.00%

    2015年:[11.40%+(11.40%-9.44%)*0.36]*(1-26.01%)=8.96%

    總資產報酬率變動的影響為:8.97%-9.87%=-0.9%

    負債利息率變動的影響為:9.46%-8.97%=+0.49%

    資本結構變動的影響9.00%-9.46%=-0.46%

    稅率變動的影響為:8.96%-9.00%=-0.04%

    可見,恒豐公司2015年凈資產收益率比去年降低了0.91%,主要歸因于總資產報酬率的降低,總資產報酬率的影響為-0.9%,其次,資本結構和稅率變動對資產收益率也帶來了負面影響,分別是-0.46%和-0.04%,因負債與凈資產比率的小幅度上升,財務杠桿作用得到小部分發揮,使得凈資產收益率上升了0.49%。

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    分析對象:11.40%-12.12%=-0.72%

    因素分析:(1)總資產周轉率變動的影響=(1.0493-1.1079)*10.94%=-0.64%

    (2)銷售息稅前利潤率的影響=(10.86%-10.94%)*1.0493=-0.08%

    可見,該企業全部資產報酬率同去年相比減少了0.72%,是總資產周轉率和銷售息稅前利潤共同下降的結果,總資產周轉率的變動使總資產報酬率下降了0.64%,銷售息稅前利潤率的變動使總資產報酬率下降了0.08%,主要還是總資產周轉率下降所致。

    2.償債能力分析

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    (1)流動比率的計算與分析

    2014年=1,354,696,517.18/798,351,304.50=1.70

    2015年=1,472,024,808.07/687,916,472.89=2.14

    通常而言,該指標應大于2。指標越高,企業償還債務的本領就越強,短期流動風險也越小,債權人安全指數越高。

    該公司期初流動比率為1.70,表示短期償債資金不夠充裕,但這種現象在15年得到了緩解,流動比率相比14年有所提高。按照經驗標準來判斷,該公司14年流動比率低于2,而15年流動比率高于2,說明該公司的償債能力較強。

    如果就恒豐公司流動比率變動的原因進行分析,就會發現:該公司本年流動資產較去年增長了8.66%,流動負債下降了13.83%,所以期末流動比率高于期初的水平。

    (2)速動比率的計算與分析

    2014年:(311,024,088.10+200,878,788.34+375,114,163.34+26,995,055.03+1,166,165.40)/798,351,304.50=1.15

    2015年:

    (409,330,580.15+145,339,961.31+388,622,219.33+13,292,351.65+121,093,375.46)/687,916,472.89=1.57

    由計算結果可得知,公司2015年短期償債能力高于2014年。14年和15年的速動比率都大于1,所以說公司的償債能力較強,如果聯系到該公司的流動比率就會更清楚地發現。需要注意的是,如果一個企業有較高的流動比率和速動比率,盡管可以反映企業經營資質優良,說明該企業有較充裕的償債資金,但太高的流動比率和速動比率會影響企業的盈利能力。

    分析速動比率時,還應與應收賬款的收賬期相結合。不過按全部應收賬款計算的速動比率摻雜水分,不夠真實。為真實反映企業的償債能力,需要從速動資產中去除可能形成壞賬損失的應收賬款金額,以此調整速動比率。

    (3)現金比率的計算與分析

    期初=311,024,088.10/798,351,304.50=39%

    期末=409,330,580.15/687,916,472.89=60%

    現金比率越高,表明企業有充裕的現金資產支付債務。通常情況下,這一比率應在20%浮動,表示企業在直接支付方面不會有太大壓力。

    從計算結果可以看出,恒豐職業公司2015年現金比率比2014年現金比率增長了21%。該變化反映企業的直接支付能力得到明顯提升。相比經驗標準,該公司14年、15年現金比率都大于20%,所以,若按現金比率評估恒豐公司的短期償債能力,可以得出該公司短期償債能力很強的結論。

    結合公司15年的流動比率和速動比率綜合分析可得,其計算結果都在一定程度上高于標準,應該對該公司的短期償債能力贊揚鼓勵。

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    從表可以看出,恒豐公司2015年生產經營所能夠滿足支付利息的需要,是支付利息的2.9倍,2015年已獲利息倍數為4.6倍,公司支付利息的保證程度有很大程度的上升。

    3.小結

    經過上述分析,公司全年產銷基本平衡,總體平穩,但若深入挖掘公司盈利能力和償債能力的背后,還需了解到有關造紙原料價格的升降、能源環境保護政策持續等諸多因素,以此評估公司在行業中的影響力,這也正是當前財務分析工作的不足之一,財務工作崗位的員工經常只為獲取能力評估值而麻木地計算相關指標,不能很好地將公司完整且又貼合實際情況的財務狀況展現給經營者。

    五、財務分析的缺陷

     ?。ㄒ唬┴攧辗治瞿J絾我?,財務報表數據不夠周詳

    財務分析方法落后,僅僅通過對財務報表整體數據的分析,分析的深度不足,由于數據多且數額大,分析缺乏健全性,容易造成耗時長、低效率的情況,不利于財務分析工作的正常開展。

    (二)財務分析重會計數據、輕業務指標

    開展財務分析工作時,沒有將財務數據和業務指標相結合,沒有洞悉每一項數據背后代表的含義以及明白數據與指標的內在聯系,分析缺乏實用性和可靠性,無法有效反映企業的實際情況。

    (三)企業管理者對財務分析的重視程度不足

    企業的管理者通常只對生產、研發、治理等問題加以重視,而時常忽視了財務分析的重要性,覺得財務分析不過是通過分析過去財務數據反映經濟效益,以至于對財務分析工作的支持力度不夠。

    ?。ㄋ模氖仑攧辗治鰨彽娜藛T素質不夠

    財務分析人員對財務指標缺乏必然的了解,只是刻板的完成工作任務,對數據機械化的計算使得財務分析與企業經營的實際情況脫節,達不到財務分析的原始目的。

     六、完善財務分析的措施

     ?。ㄒ唬﹦撔仑攧辗治瞿J?,健全財務分析方法

    為了改善財務分析重“量”輕“質”的現狀,企業需要利用現代信息技術用科學的發展觀充實財務分析理念,建立與本企業特色相適的財務分析模式,將財務分析數據運用到生產活動中,彌補財務報表數據存在的滯后性和局限性。

    (二)深入分析各項經營指標并結合財務信息的實效性

    企業需要同時關注財務數據以及各項經營指標,將其結合分析滲透到經營活動中,由準確的數據結合不同類型分析指標的意義,從中知曉企業的經營現狀并合理規避風險,保障企業的健康運營。

    (三)加強企業管理者對財務分析的重視

    新常態下企業管理者應樹立值得引導的財務分析思想,一份工作的有效進行離不開良好的工作環境,為此可以加大對財務分析工作的資金投放程度,保證它的高效運行。

    ?。ㄋ模┨嵘攧辗治鋈藛T的素質及辦事能力

    財務人員應在工作中樹立正確的財務分析理念,投入到相應的技能培訓中并強化業務學習以此讓自身的專業技術水平得到進步,讓自身的職業道德素質得到提升,將理論知識合理運用到實踐中去,活學活用,注重各項指標反映的意義,為企業提供確切的財務分析報告。

    七、結論

    總而言之,一家企業的發展及規劃與合理有效的財務分析分離不開,而只將財務數據停留在表面分析,容易阻滯企業的有序運轉。在多元化的市場環境下,企業生存發展需要依附于準確的經營決策,然而準確的經營決策脫離不了科學的財務分析,因而,為了施展財務分析的巨大效力,不光需要基于各項數據對其業務指標展開分析,還應針對現行財務分析的缺陷進行完善,以此指引企業的正確走向,推動其可持續發展。

     參考文獻

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    [3]李克亮.企業財務分析的誤區及反思[J].財會月刊,2016(19):38-40.

    [4]肖苔.新常態下企業財務分析存在的問題及對策思考[J].時代金融,2018(06):195.

    [5]張曉華.企業財務分析路徑及優化策略[J].財會學習,2018(27):69+71.

    [6]吳麗萍.財務分析如何有效為企業經營決策提供參考[J].中國商論,2018(27):116-117.

    [7]楊慧芳.淺析財務分析方法及其改進[J].經貿實踐,2017(17):324-325.

    [8]劉彥瑩.財務分析方法與財務分析中存在問題的思考[J].經貿實踐,2017(17):237.

    [9]Cubaque-Zorro,C.,Figueroa-Garcia,J.C..A fuzzy logic system for evaluating financial profit ratios[P].Norbert Wiener in the 21st Century(21CW),2014 IEEE Conference on,2014.

     致謝

    本文從選題到完成的過程中,是在老師的熱情幫助和悉心指導下完成的。正因為有老師嚴謹的治學態度、敏銳的學術眼光以及豐富的教學經驗指導著我,才能令我有比較清晰的寫作思路和基本框架,使我在寫論文過程中遇到的問題迎刃而解,讓我受益匪淺。在論文完成之際,我要感謝我的論文導師,對我的畢業設計論文提出了很多寶貴的意見,特向老師表示深深的敬意和感謝。除此之外,我還想感謝財務分析這門課程的任課老師,是她的教學讓我明白財務分析的內涵以及學會了如何通過企業的財務數據進行分析,致使我能順利完成課題的研究和論文的寫作。

    同時,我還要感謝四年大學生活中給予過我幫助和支持的人,包括我的老師們、同學們、以及默默在背后鼓勵我的家人們。寫稿過程中難免有失意、彷徨,但正是因為身邊還有關愛我的人在陪伴著我、協助著我,我才能及時從煩悶的低氣壓走出來,調整心態重新投入論文的寫作,在此向老師同學以及家人們表達濃濃的謝意。

    本文在寫作過程中參考了大量的文獻資料,主要文獻資料已開列出來,本文的有些句子或段落引自這些參考文獻。在此向所有的作者表示深深的感謝!

    現行財務分析的缺陷與完善——以恒豐紙業公司為例

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    價格 ¥9.90 發布時間 2023年10月15日
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