• 新東方集團財務分析報告

     摘要

    財務分析是企業聯系資產負債表等會計報表和企業自身的經營活動而展開的財務活動,運用一系列科學的分析方法對企業的四大財務指標進行有效的分析,并對企業本期或下期的經營狀況進行合理的預測,從而對企業能創造的效益作出更為具體準確的統計與評價,對企業本期或下期的發展方向進行判斷與決策。財務分析報告適用于企業的投資者、債權人、經營者等相關人員了解過去經營,評估財務現狀,預測公司未來發展。本文主要通對新東方集團的財務活動和經營狀況進行合理的分析,找出新東方集團目前存在的問題,給予可行性強的建議供管理者及投資者參考,并提出合理的解決方案給其他相關公司借鑒。

     關鍵詞:新東方;財務分析;現金流;營業費用

     1緒論

      1.1研究的背景和意義

      1.1.1研究的背景

    財務分析報告是企業聯系資產負債表等大量豐富的會計報表和企業自身經營活動,運用一系列的科學分析方法,對企業經營狀況、利潤實現、資金分配情況、固定資產盤盈盤虧以及對本期或下期財務狀況等重大事項進行分析與預測的一類書面報告。

    但目前國內一些企業對財務分析報告的認識更多的是對工商局、稅務局或上級機關單位的一種任務性的報表資料,從而忽視了財務分析報告對企業經營狀況和財務活動的重要性,對企業財務現狀把握的準確性,以及對企業本期或下期財務狀況的預測。財務是反映企業的經營情況的一種手段,而新東方集團作為教育行業的龍頭企業,本人對其經營狀況非常感興趣,因此選擇了財務分析報告作為論文的研究方向。

     1.1.2研究的意義

    隨著經濟發展的方向,我國企業要面臨的競爭也愈發激烈,關于怎樣解決競爭壓力帶來的難題,并將企業帶向新高度是每位領導人員所要面臨的重大考驗。財務分析主要是通過了解分析企業過去經營情況及所創造出的經營業績,衡量企業財務現狀,預測企業未來經營和下期財務狀況而展開的。因此,財務分析報告適用于企業的投資者、債權人、經營者等相關人員了解過去經營,評估財務現狀,預測公司未來發展。它在保證管理者提高管理效率,提高投資者決策水平,確保債權人的根本利益和改善政府宏觀調控方面發揮著重要作用。

    通過本課題的研究,從企業經營成果和財務狀況的角度,以“新東方集團”的經營成果和財務狀況為分析對象,根據資產負債表、利潤表及現金流量表等財務報表所提供的財務數據,對“新東方集團”的四大財務指標進行合理分析,并依據分析過程中發現的問題給予可行性強的建議供管理者及投資者參考,為公司的可持續健康發展和增強市場競爭力提供有力的保障。

    1.2文獻綜述

      1.2.1國內研究現狀

    國內學者袁天榮(2018)在《企業財務分析》里有講到財務分析較常用到的三種方法,分別是比較分析法、比率分析法及趨勢分析法,同時著重寫了四種主要財務指標的計算和分析,對財務分析報告的書寫提供了十分有用的參考價值。劉東生在(2017)《財務分析理論與實務》中側重于對資產負債表等三表作了水平和垂直分析及對其主要項目分析進行了深入的講解,并闡明科學使用財務報表對企業經營過程和經營成果可起到控制與預測的作用,以此判斷企業的發展趨勢和發展前景。

     1.2.2國外研究現狀

    財務報表起源于復式記賬,那時候財務報表分析是為銀行信用分析工作的。巴菲特曾說過:“對一家企業進行投資,我主要看這家企業的財務報表?!?,以此站在投資者角度上說明財務分析對企業的重要程度??▊?伯曼(2010)在《財務智慧:如何理解數字的真正含義》不僅闡明了資產負債表等三表的原理,而且肯定了財務報表在企業經營過程中的決策起到了重大作用。

    1.3研究方法與論文框架

      1.3.1研究方法

    1.3.1.1文獻查詢法

    通過到學校圖書館或書店查閱期刊、書報及相關書籍或在相關網站查詢有關的文章以及實地調查等途徑,查找和收集大量與研究課題相關的信息,歸納總結參考文獻中涉及到的有用的信息。

    1.3.1.2比率分析法

    通過對同一財務報表的不同項目或不同報表的有關項目的比較得出比率,恰好通過其比率能看出各項目之間的關系,以此分析和評價企業自身的經營狀況和財務情況。

    1.3.1.3趨勢分析法

    依據企業近三年的財務資料和會計報表,將所需項目涉及的金額、增減方向和增減幅度進行比對,從中找出本期經營成果情況、財務活動增減變動情況以及經營發展走向。

    1.3.1.4案例調研法

    以典型案例為調查素材,有針對性地觀察典型企業現實工作中與本研究課題相關的信息,并對得到的信息進行總結,進而得出論證。

    1.3.1.5調查研究法

    通過談話、訪談、郵件及電話等方式與新東方集團有關人員取得聯系,收集與研究課題相關的信息,并將收集到的信息進行整理,得出有效的的信息。

     1.3.2論文框架

    本文在明確研究背景、意義和目的后,對被調研企業新東方集團進行了解掌握其基本情況的基礎上,深入分析新東方集團的四大主要財務指標,并從中發現其存在問題和找到導致存在問題的原因,最后為新東方集團提出解決問題的合理建議。論文架構如下圖1.1。

    圖1.1論文框架

    957369f136e7225c4aafd1dfffd7928a  2新東方集團基本情況

      2.1新東方集團整體概況

    新東方集團是以語言培訓為主營業務,融合教育培訓、教育服務、教育產品研發的大型教育科技集團,其客戶來源主要是幼小中學學生家長、出國、考研等客戶群體,主要經營范圍是中小學教育培訓、在線教育、圖書出版、出國咨詢培訓等業務。截止至2018年5月31日,新東方集團內部員工粗略統計有20多萬,已在我國75個城市設立了87間學校、18多家書店以及1000多個學習中心。自集團成立到現在,累計面授學員超過3600萬人次,獲得客戶群體以及社會的高度評價,目前屬中國教育行業的龍頭企業。

     2.2新東方集團組織架構

    新東方有一套自創的管理模式,即組織文化+團隊管理相結合的新東方管理模式,主打“至真、至情、至善”的人文主義情懷,由于集團規模龐大,各高層領導負責不同的板塊,共九個板塊。新東方集團組織結構簡如下圖形2.1

    圖2.1新東方集團組織結構圖

    34f22a2d62695edcd8974f3762420924 ?。?)幼少事業部:主要負責幼兒與少兒的教育培訓,包括滿天星幼兒園和泡泡少兒教育;

    (2)中學事業部:主要負責優能項目部中學和高中的教育培訓,在廣州共有23個校區;

    (3)國內事業部:包括新東方國內大學項目事業部,

    (4)國外事業部:主要負責出國考試、出國咨詢、出國旅游等業務的開展;

    (5)學校板塊:主要包括全國各直營培訓學校、企業發展與戰略規劃部以及加盟學校;

    (6)IT信息管理系統:員工崗,負責網絡技術開發,公眾號的運營,網絡系統板塊的維護等,包括信息管理部、網絡運營部、教務管理部、客戶服務部和樂詞網絡科技北京有限公司;

    (7)業務支持1:員工崗,負責財務賬務的處理,流動資金和固定資產的管理,法律維護等,包括法務部、財務管理部、資產管理部、投資事業部、總裁辦公室、上市及投資者關系和北京新東方公益基金會;

    (8)業務支持2:員工崗,負責人才招聘,線上線下營銷等,包括人力資源部、市場營銷部、教學與知識管理中心、國際合作部和家庭教育研究與指導中心;

    (9)其他業務:負責網絡技術研發、教育產品研發和圖書出版等業務,主要有北京新東方迅程網絡科技股份有限公司和北京新東方大愚文化傳播有限公司。

     2.3新東方集團財務狀況綜述

    根據附錄A、B、C中的資產負債表可知,2016財年新東方集團的資產為235500萬美元,負債為92020萬美元,所有者權益為143500萬美元。2017財年新東方集團的資產為292500萬美元,負債為120500萬美元,所有者權益為172000元。2018財年新東方集團的資產為397800萬美元,負債為176300萬美元,所有者權益為221500萬美元。三年相比新東方集團的資產、負債及所有者權益規模都有一個較大幅度的增長,尤其是2018財年的資產整整比上一年增長了10億,這表明新東方集團在2018財年較上一年度有較大規模的發展,集團的總體資產規模擴大,團隊實力也在逐步壯大。

    結合不同財年的資產負債表來看,新東方集團2018財年的資產與2017財年同期相比,2017財年的資產與2016財年同期相比均呈正比趨勢增長,并且資產變化最大的是短期投資。表明近三年來集團的經營規模、資金與財力均在較大程度地增強,并在資金周轉無問題時會進行一些回本快的短期投資,以此增加資金的流動。同時應收賬款和應收關聯方款項較往年遞減,說明集團應付市場變化的能力也在增強,說明集團關于貨款的回收還是比較理想的,受第三方公司或客戶的制約影響較小。

    根據附錄D、E、F中的利潤表可知,2016財年新東方集團營業收入為147800萬美元,營業成本為61440萬美元,營銷費用為19790萬美元,一般及行政費用47100萬美元,利潤總額為26290萬美元,凈利潤為22530萬美元。2017財年新東方集團營業收入為180000萬美元,營業成本為74960萬美元,營銷費用為23280萬美元,一般及行政費用55490美元,利潤總額為32740萬美元,凈利潤為27680萬美元。2018財年新東方集團營業收入為244800萬美元,營業成本為106600萬美元,營銷費用為32420萬美元,一般及行政費用79450萬美元,利潤總額為35660萬美元,凈利潤為29720萬美元。由上述數據可知,新東方集團主營業務收入正在逐年遞增,表明集團的業務規模正處于發展較為快速的階段,產品與服務所具備的競爭力較大,市場推廣工作所作出的貢獻也很大,集團內部的業務規模也在逐步擴大。通過三年利潤表的財務數據可以看到:集團所獲取的利潤總額在逐年上升,說明集團在產品與服務備受消費者喜愛,帶來了可觀的效益,而集團利潤增長的同時,往年積累的利潤也在一定程度上促進集團愈發強大,令其實力日益雄厚。

    企業在經營過程中,現金流占有較為重要的比重,充足穩定的現金流對企業十分重要,其由經營活動、投資活動及籌資活動三類現金流構成,關系著企業是否能持續經營下去。根據附錄G的新東方集團2018年的現金流量表,繪制出下面的表2-1現金流量簡表對該集團的現金流狀況進行財務分析。

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    由簡表數據可知,2018財年總現金流量凈值為正值,即現金流入總量是大于現金流出總量的,因此該集團總體現金流量還是相對比較安全的,在總現金流入中,籌資活動貢獻的現金流入是三者中最少的,僅占總現金流入4.64%,而經營活動和投資活動貢獻的現金流入各占總現金流入39.27%和56.09%;但只有經營活動現金流凈值為正值,而投資活動貢獻的現金流出已占總現金流出的85.93%,該集團2018年的現金流入量主要由經營活動和投資活動貢獻,但只有經營活動為公司創造了正現金流,說明集團自身運營較為穩定,凈現金流入可為集團引進更多投資,還可以用以償還債務,但集團應隨時關注經營狀況,提防財務風險的發生。

    投資活動和籌資活動的現金流凈值均為負值,主要是是集團對外投資力度增大導致的,同時對外籌資相對籌資流入大??梢娂瘓F在2018財年通過加大對外投資的力度,正在不斷擴大經營規模。

     3新東方集團主要財務指標分析

      3.1償債能力分析

    償債能力主要通過流動比率等公式的計算來衡量企業本身的財務現狀與經營情況,這項分析關系到企業是否有充足的資金償還債務,企業是否能健康生存發展。

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     3.1.1短期償債能力分析

    3.1.1.1流動比率

    從表3-1和表3-2可以看出,新東方集團2017財年流動比率比2016財年下降了0.11,2018財年比2017財年下降了0.25,集團近三年來的流動比率在呈遞減趨勢,但在與同行業其他教育機構對比可看出,集團流動比率高于同行業,短期償債能力還是相對較好的,而流動比率下降主要是集團管理者為避免流動資產占用資金過多造成資產積壓,導致資產利用率下降而采取的措施。

    3.1.1.2速動比率

    速動比率是較為客觀地對流動比率的進一步的補充說明,其比值為1:1較好,速動比率過低會導致償債風險過大,過高會導致在速動資金上占用資金過大以至增大投資機會成本。由表3-1可看到,2017財年的速動比率比2016財年下降了0.17,2018財年比2017財年下降了0.15,且由于集團2018財年應收帳款為317.9萬美元,在流動資產中占比小,可見集團短期償債能力還是相對比較強的,一定時期內可變現的資產足以償還到期債務。

     3.1.2長期償債能力分析

    3.1.2.1資產負債率

    資產負債率亦為舉債經營率,一般用來評價企業負債水平和風險程度,若達到或超過100%則表明企業已無凈資產或是資不抵債,其與財務風險直接關聯。而教育行業資產負債率為40%-60%較為適中,由表3-1可以看出,集團近三年的資產負債率呈上升趨勢,但均保持在40%左右,說明集團通過擴大經營規模來賺取更高的利潤。且流動資產占比大,說明集團資產流動性好,變現能力與支付能力較強。結合資產負債表的預收及預提費用、遞延收入可看到,集團信用較好,有一批保持良好的合作關系的客戶資源。

    3.1.2.2產權比率

    產權比率是總負債與股東權益的比率,標準值為1.2,用來衡量企業基本財務結構的穩定性,產權比率越低,自有資本占總資本比重越大,長期償債能力越強。由表3-1看到,近三年集團的產權比率均低于標準值,2017財年比2016財年上升了5.93%,2018財年比2017財年上升了9.53%,表明該集團財務風險有上升的趨勢,償還長期債務的能力在逐年減弱,主要是預收預提費用和遞延收入在逐年增加,應相應減少負債,以此來達到減少財務風險的目的。但對比其他教育機構而言,新東方集團的財務結構比較穩定,財務風險較小。

    3.2營運能力分析

    營運能力通過財務分析比率來剖析資金運營周轉的情況,進而了解其能運用資產賺取多大的利潤。

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     3.2.1流動資產周轉情況分析

    3.2.1.1應收賬款周轉率

    應收賬款周轉率越高,收賬越迅速,賬齡比較短,資產流動性強,償還短期債務能力強,可減少壞賬損失等問題。由表3-3可發現,近三年來集團的應收賬款周轉率在變大,得益于集團對應收賬款管理的加強,變現能力不斷增強,營運能力也在不斷提高。

    3.2.1.2流動資產周轉率

    流動資產周轉率衡量企業資產利用率,該指標越高,代表相同資產相同時間內周轉次數越多,完成的周轉額越多,流動資產利用得越好。由表3-3可知,近三年來集團流動資產周轉率在不斷變大,流動資產利用率得到提高,說明集團在利用流動資產擴大規模,而集團流動資產增長速度小于營業收入增長速度,流動資產下降速度大于營業收入下降速度,表明集團運營能力較為穩定。

    3.2.1.3總資產周轉率

    總資產周轉率是企業自身全部資產的利用效率,其標準值為0.8,在標準值內總資產周轉率越高,銷售能力越強。根據表3-3可以看出,該集團近三年來的總資產周轉率的數值相差不大,均接近標準值,說明該集團在總資產利用效率上還是比較好的。

     3.3盈利能力分析

    盈利能力是企業在一定時期內賺取利潤的能力,限制著企業的生產發展水平。

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     3.3.1營業利潤率和凈利潤率分析

    3.3.1.1營業利潤率

    營業利潤率反映企業經營活動中創造利潤的能力,營業利潤越高,表明企業自身的盈利能力越強。在表3-5和表3-6中看到,集團2018財年較2017財年下降了3.82%,比卓越教育少了5.03%,且通過利潤表發現集團的營業成本與營業費用在逐年提高,尤其是2018財年較往年分別增加了31640萬美元和33120萬美元,表明集團在營業成本和營業費用的花銷過大,致使2018財年盈利能力略有減弱,應控制營業成本和營業費用的支出,并合理開發集團自身的發展潛能以此增強競爭力。

    3.3.1.2凈利潤率

    凈利潤率反映企業銷售收入的收益水平,由表3-5可以得出,集團2017財年凈利潤率比2016財年略有提高,說明該集團在2017財年取得了較好的凈收益,有較好的利潤效益,但在2018財年下降至12.14%,說明集團盈利能力在下降,但在同行中還是較不錯的。

     3.3.2凈資產收益率和總資產報酬率分析

    3.3.2.1凈資產收益率

    凈資產收益率反映股東權益的收益水平,該指標值越高,表明投資所獲得的利潤越高。據表3-5和表3-6可以看出,2017財年凈資產收益率比2016財年升至17.55%,但2018財年又下降至15.11%,且相對卓越教育低9.76%,可見集團收益水平并不是很理想。

    3.3.2.2總資產報酬率

    總資產報酬率反映企業總體獲利能力,該指標越高,投入產出水平越高,資產運營越好。根據表3-5可以看出,2016財年至2018財年總資產報酬率略有提高,說明企業總體收益還是逐年上升的。

     3.4發展能力分析

    企業發展能力是企業通過自身生產經營活動,不斷擴大規模的發展潛能。

    表3-7發展能力指標

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    3.4.1營業收入增長率

    營業收入增長率反映企業成長與發展的能力,該指標越高,說明企業營業收入增長越快,市場前景越好。由表3-7可看出2018財年較往年是上升的,且2018財年的主營業務收入增收幅度較大,表明集團的主營業務收入是呈遞增趨勢的。營業收入增長率是一項衡量市場占有能力、評價企業經營情況及預測主營業務拓展趨勢的指標,而不斷增加的營業收入是維持集團生存發展的重要條件,通過表3-7可看出集團主營業務的發展勢頭還是相對較好的。

    3.4.2營業利潤增長率

    營業利潤增長率反映企業營業利潤的增減變動情況,該指標越高,說明企業賺取的營業利潤越多,盈利能力越好。由表3-7和利潤表可發現,集團營業收入在逐年提高的同時,營業成本及營業費用也在提高,并且后兩者提高的幅度比營業收入大,以至于2018財年的營業利潤與2017財年的營業利潤差額僅為90萬美元,根據營業利潤增長率的公式計算得出2018財年的營業利潤增長率為0.34%,而2017財年為31.84%,可見2018財年集團的營業利潤遠遠不及2017財年,盈利能力較弱。

     3.4.3總資產增長率

    總資產增長率反映企業本期資產規模的增長情況,該指標越高,說明企業在一定時期內資產經營規模擴張速度越快。由表3-7和資產負債表可看出集團的總資產在逐年遞增,且遞增速率也在較往年加快,說明集團每年都在進行一定規模的擴張,且每年的擴張速率都較往年有所加快,但考慮到企業的后續發展能力,應避免盲目擴張。

    由此可看出,集團在2018財年營業收入增長率較2017財年增長了14.21%,但營業利潤增長卻比2017財年下降了31.5%,2018財年的資產增長率上升了11.80%。因此可看出集團發展屬穩定,但為了集團今后的長期發展,應采取措施提高集團自身的發展能力,并相應降低成本消耗及減少營業費用支出,以此提高集團的獲利能力。

    4新東方集團財務存在的問題及原因分析

      4.1存在虛假報班行為,使退費風險增大

    通過資產負債表可得知,2018財年集團流動負債在總負債中占比約為99.32%,尤其是流動負債里的遞延收入占比72.04%,其主要由集團所處教育行業的特點決定的。新東方集團的主營業務是教育服務,其客戶群體是學員與家長,且不是一次性服務,而是需要一個階段來進行分期消費,尤其是集團有一批保持良好合作關系的客戶資源,所以集團的流動負債居高不下,但這類情況易受客戶退費返款行為影響而造成利潤流失,且流動負債占比高會影響到公司的償還短期債務的能力。

    從資產負債表可看到,遞延收入在逐年遞增,則集團面臨的客戶臨時退費返款的風險也在相應變大。由于教育機構銷售服務具有長期性與延后性等特點,預收賬款即學費到賬后,教務人員將進行學員與教師的排課匹配,此時教師的可排課空段已被占用,師資占用率高,但退費將導致主營業務收入下降。

    據對廣州新東方學校的觀察發現,學校預收賬款與遞延收入的虛報數額大,造成后期退費返款率高,其主要原因是部分校區學管為達到或提高自身新生學員或老生續報業績,故意放低學員報讀優惠門檻或是動用關系虛報學員名額,所以后續學員退費返款比例奇高,尤其是6月與12月窗口期間當月退費率高達8%。若放任此類行為存在,一是不實報班數據會居高不下,退款風險增大;二是虛假報班一經發酵,其他校區學管為了保持或提高自身業績,加入虛假報班的行列中,給廣州學校甚至是整個新東方集團帶來不良影響。

     4.2投資活動現金凈流為負,易存在投資風險

    根據新東方集團2018財年現金流量表可看出,在總現金流入中,籌資活動貢獻現金流入最少,僅占總現金流入4.64%,且籌資活動和投資活動現金流凈值分別為-7488萬美元和-40670萬美元,均為負值,說明集團投資與籌資活動現金流出量大于現金流入量,尤其是投資活動的流出量就遠比流入量多出40670萬美元。集團經營活動現金流凈值為正值,籌資活動與投資活動流出量超出部分主要依靠經營活動現金流入量支撐,投資規模的不斷擴大就代表投資風險在愈來愈大,投資活動的狀況將會很大程度地影響到集團的總現金流。

    2018財年集團投資活動所產生的現金凈流出量為40670萬美元,主要是集團對外投資業務增加引起的。集團加大了對新項目的開發與投資力度,積極開創新業務,優化產業結構,并將原有的模塊細化和具體化,同時不斷尋找與開發新的商機與競爭市場,加大對教育事業其他形式的投資,進行大規模的商業擴張。但投資支出后,現金流入遠趕不上現金流出的速率,且市場投資收益存在不確定性,給集團的現金流帶來了一定的威脅與風險,若投資回報不及時,將會帶來投資風險。正因為新東方集團對投資活動的控制力度不夠,容易造成現金流出量大于現金流入量,引發投資回報風險。

     4.3營業費用支出與報銷流程管控不夠嚴謹

    通過利潤表可發現,2018財年集團所花費的營業費用為111900萬美元,其中行政費用的支出占營業費用71%,且與2016財年和2017財年相比是呈上升趨勢的,尤其是2018財年比2017財年多出23960萬美元。結合利潤表、表3-5和表3-7可看出,集團2018財年的營業利潤率與營業利潤增長率相較往年分別降低了3.82%和31.5%,可見2018財年營業費用花銷過大,因此很大程度地影響了集團的盈利能力。行政費用包含交通、午餐補貼、通訊、教材費、員工培訓費等費用,其中大多需涉及費用報銷,比如教師跨校區上課不只是涉及午餐補貼,還涉及交通費補貼,另外聯系家長或教師涉及通訊費,學員上課涉及教材費,新員工入職涉及培訓費等等。這類費用的補貼需要統計金額,而新東方集團的補貼統計往往是由財務管理部負責收集各部門各員工的報銷申請而展開的,雖然需由各領導審批,但還是有很大的漏洞可鉆。一是報銷時提供的發票并不能確保其真實性,多有作假或是貨不對版的情況,例如吃飯或交通報銷可讓賣方多填金額,員工個人去餐廳酒店吃飯可讓服務員開發票等情況。二是財務人員收票據或報銷單時,由于同事之間關系原因,會出現“放水”情況,不滿足條件的報銷會選擇睜一只眼閉一只眼放過。三是在校區報教材數量或申請教材費用時出現多報的情況,負責統計的人員可人為操控教材申請數額等。

    除此之外,員工培訓時出現工作疏忽,對于財務部門在報銷時候出現“放水”行為未有明確的具有針對性的規章制度,財務人員的財務管理意識不夠強烈;另員工入職后只開展一次新人入職集體培訓,而沒有定期開展專業技能培訓,一般為老帶新的較隨意的技能傳授,沒有完整具體的文書輔助,因此,員工對于違規情況的定義較模糊。

    5新東方集團財務分析的啟示及建議

      5.1新東方集團財務分析的啟示

      5.1.1擴大經營規模,打響品牌知名度

    相較教育事業中其他教育機構而言,新東方集團的資產和負債均在集團自身可控的范圍值內,尤其是近三年來資產負債率均在40%-60%的范圍值內,集團并沒有因為過于防范經營風險而止步不前,而是采取舉債經營等方式進行經營規模擴張來獲取更高的利潤。集團不僅制定了可行性強的行動計劃,進行合理有效的預算管理,而且通過開展一系列惠及新老顧客的活動來打響自身的品牌,研發新服務新項目,大力拓展市場提升自身競爭力?!靶聳|方”對于教育行業而言是響當當的名號,是學員考入理想華府的敲門磚,這有賴于集團管理者一直以來的不懈努力,不停打響自身的知名度,以至于在教育機構中做大做強。另外,集團旗下各分校不停地針對新老顧客量身定做優惠活動,比如:老生續報折扣優惠、老生續費贈送課時優惠、新生報讀贈送課時優惠、老帶新轉介紹贈送課時優惠等。

    5.1.2理性選擇投資,獲取可觀利潤

    根據資產負債表了解到集團流動資產主要組成部分為現金及現金等價物和短期投資兩類,短期投資多為回本快、風險小的投資,資金回收周期短,而長期投資主要進行較高風險但較高回報的投資,因此集團資金流動能力強,變現能力和支付能力好。同時,集團通過開展即付即折、即付即送等折扣或贈送課時的優惠活動來促使客戶當場繳費報班,減少賒賬情況的發生,降低應付賬款在流動負債中的占比,以此減少收賬慢、壞賬等問題的發生。

    綜上所述,新東方集團適當開展優惠活動打響自身品牌吸引顧客、理性利用自身閑置資金進行短期可盈利的投資的做法值得其他教育機構借鑒參考。

     5.2集團內部財務存在問題的建議

      5.2.1收取定額定金,確保學員報班真實性

    集團2018年預收及預提費用、遞延收入的占比居高不下,而為了大力度地阻止各校區學管為提高自身業績而發生的學員報班虛假交易行為的發生,集團不僅要運用培訓、懲罰等強硬手段阻止虛假報班行為的發生,而且可以通過適當收取一定數額的定金,讓學管權衡利弊后“知難而退”,減少客戶單方面要求取消合作的行為,同時減輕由于退費返款而造成師資利用率低帶來的損失。若客戶要求退費返款,則只返還剩下課次數學費扣除定金后的金額。收取定金不僅可以引起客戶對報班的重視,同時也可以一定程度上遏制學管虛假報班行為的發生,糾正員工思想上的錯誤,從根本上防止不良風氣的發生,增強學員報班增長數據的真實性。

    5.2.2科學理性投資,加強現金流控制

    集團2018財年的投資現金流出量大于流入量,針對此類情況,應進行全面預算管理,加強現金流控制,主要包括經營活動、籌資活動和投資活動三項現金流預算管理。首先應對集團三項活動的現金流入活動和現金流出活動做好事前預算和調控,確保其現金流入量總額大于現金流出總額,以此維持總現金流的安全與穩定。

    各類活動的現金流情況要提前做好規劃,尤其是對現金流凈值為負值的投資活動和籌資活動而言,要加強監管和控制。由于教育事業市場比較難預測,回收周期也相對較長,集團應先保證回收周期較長的主營業務的運營資金,再進行圖書銷售、出國留學、軟件設計和網絡授課等不同類型的投資,以此降低因投資帶來的財務風險。

    其次,鑒于教育事業投資收益的滯后性與不確定性,在對其子公司或其他企業進行股權投資之前,應充分分析和實地考察被投資企業的盈利能力和發展潛能,明確了解該企業的投資回報率和回報周期,以此保障現金流的安全性。

    因此,集團應對投資活動現金流進行合理的計劃和全面的預算,加強對投資活動現金流的控制,既達到投資收益的目的,又起到防范投資風險的作用。

     5.2.3嚴控營業費用支出,完善報銷流程與制度

    集團在營業收入逐年提高時,應控制成本費用的支出,尤其是嚴抓報銷流程,避免報銷人員鉆空子,同時財務人員嚴格執行會計行為法規,提高財務意識與業務能力,增強財務管理真實性與完整性。在費用報銷方面設置最高限制額度,比如午餐補貼可設置為固定金額15元/天,按此計算每位員工一個月約報銷345元,這樣大大地縮小了午餐補貼漏洞。交通、通訊及教材等費用補貼一樣需要限定數額或是有明確的報銷依據,比如:交通報銷限定周六日可報并需出示憑據;通訊費平時定額補貼,活動期或窗口期等特殊時期除外;教材費根據學員報讀人頭數上報,預留部分不得超過報讀人頭數的10%等。在報銷方面做好有規可依、有跡可循,縮小漏洞范圍,嚴抓違規行為。

    集團員工的組成數量龐大,為了集團隊伍的建設與管理,集團內部財務人員業務素質與業務能力需要進行二次或多次提高,集團不僅是支持員工進行繼續教育,更需要在員工入職后定期進行專業技能的培訓和各專業人員之間的技術技能分享活動,以此促進員工之間的技能溝通交流,實現個人價值最大化。除此之外,新員工入職后需要除新人入職培訓以外的專業培訓,老帶新的技能傳授雖然不失為一種實操性比較強的培訓方式,但不夠規范且沒有統一的專業技能書,畢竟人腦對技能的記憶是有選擇性的,表達起來也會比較混亂無序。

    因此,集團應對營業費用嚴加控制,對報銷制度和流程作出規范,并定期開展專業技能培訓,提高財務人員的財務意識和專業能力。

     6結論

    通過對新東方集團的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力的綜合分析后,我們可以得出下列結論:

    (1)相對同行業的其他教育機構而言,新東方集團的經營規模和綜合實力均在教育行業中首屈一指,其股東權益在逐年增長,集團的財力十分雄厚。短期償債能力、長期償債能力以及營運能力領先其他教育機構,尤其是其在應對閑置資金時理性結合集團自身經營情況選擇進行低風險、回本快的短期投資和較高風險、較高收益的長期投資,同時不斷開展吸引新老顧客的優惠活動,打響自身的品牌知名度。

    (2)新東方集團內部某些分校存在校區學管為提升自身業績而虛假報班的問題,尤其是在窗口期間問題更為惡劣,不僅提高了學員退費返款的比率,占用了教師資源,同時很大程度影響了學員增長的真實性。

    (3)新東方集團的現金流總體還是比較安全穩定的,總現金流入量大于總現金流出量,為集團經營活動的可持續健康發展起到了保障作用。但集團的投資活動和籌資活動的現金流凈值為負值,總現金流由經營活動支撐,可見集團對投資活動的投入力度非常大,現金流控制力度不夠,存在失控問題,應對投資活動進行預算和控制。

    (4)新東方集團的營業費管理不夠嚴謹,報銷流程不夠完善,員工在報銷費用時有漏洞可鉆;而且財務人員的專業技能培訓不夠,出現“老帶新”不規范培訓情況。由此可見,集團應完善報銷流程,嚴封漏洞,做到有規可依、有跡可循,并定期開展專業技能培訓或技能分享等活動,提高財務人員專業素養和業務能力。

    綜上所述,新東方集團的財務狀況總體還是較好,經營規模大,且具備發展潛力,隨著集團規模的擴大,集團財務存在的一些問題,需要得到集團管理者的重視,并做到妥善解決,這樣方能使集團發展壯大,獲利更多。

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    致謝

    大學四年的美好時光已如白駒過隙,感覺一眨眼我們已經踏入社會了,在此我想對母校、傳道授業的老師、認識與相處四年的同窗以及辛苦送我來上學的家人表達我發自肺腑的感謝。感謝家人在我大學四年期間以來給予經濟與精神上不求回報的支持、感謝母校在我大學四年期間提供一個又一個學習的機會、感謝輔導員老師和同學們在我大學四年來提供的鼓勵與照顧。我懷念廣東白云學院的老師們在課堂上傾囊相授,同學們在課室里的埋頭苦讀,這一切關于大學的記憶都是美好的,讓我對往后余生充滿了憧憬與期待。

    這次畢業論文設計得益于老師和同學的幫助,尤其是我的論文指導老師。老師在論文的邏輯結構等方面給予了耐心的指點、細心的批閱和悉心的指導,老師在對待論文的嚴謹求實使我受益匪淺,在此向他表達誠心的感謝。

    老師平日里在學校工作繁忙,但在我做畢業論文的每個階段,從選題、查閱資料、撰寫開題報告、中期修改論文、后期調整論文格式等每個環節均給予我悉心的教導。畢業實習期間,老師不僅在學習上精心指導我撰寫論文,而且在思想引導我放松壓力。同時,本篇畢業論文的寫作也得到了同學的熱情幫助。

    感謝所有在畢業實習期間與我合作的同學和在各方面為我提供幫助的伙伴們,在此,我再一次向所有或多或少幫助過我的老師同學們表達誠摯的感謝!

    新東方集團財務分析報告

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