• 新能源汽車企業財務風險及對策分析 —以北京長城華冠汽車科技股份有限公司為例

      摘要

    近年來,新能源汽車企業發展勢頭良好,在其蓬勃發展的同時,受到各方面因素的影響,因而面臨著諸多財務風險,如果不能很好的規避這些財務風險,新能源汽車企業在以后的發展進程中將會遇到更多的麻煩,所以全面客觀的識別、評估和解決財務風險,能對新能源汽車企業收益的提高及社會效益的增加產生助力作用。

    首先歸納了新能源汽車企業是在一個怎樣的狀況下發展起來的,為什么要控制財務風險,有什么作用。然后說了各國專家的研究成果,接著說了本文寫作的具體內容,然后利用已有的財務風險理論,探索一下北京長城華冠汽車科技股份有限公司具體的在哪些地方有財務風險,最后一步是在進行北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險現狀和有一些什么問題研究之后得出了一些分析結論,一系列的研究進行完畢可知該企業面臨的主要風險是籌資、償債、現金流風險三個方面,最后針對這三個主要的財務風險得出北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險管理的對策建議。

    關鍵詞:新能源汽車財務風險控制

    前言

    我國進入二十一世紀正處于建設“兩型社會”和產業結構調整的關鍵時期,有關資料統計,到2012年我國機動車的燃油需求量達到了1.38億噸,未來的2020年更是達到了2.56億噸。能源短缺已經成為全球性的問題。與世界各國相比,我國的汽車尾氣碳排放量占據很高的比例,減少我國的碳排放量是我們應盡的一份責任。排放低、污染低、消耗低的特點使得新能源汽車更具優勢。因此,新能源汽車的發展為解決全球環境污染提供了一條新途徑,這就意味著新能源汽車企業即將成為汽車行業的發展趨勢。2015年國家對新能源汽車企業補貼了70多個億,極大地推動了新能源汽車企業的高速發展。國家支持新能源汽車發展政策的出臺,使得一些生產新能源汽車的企業迅速發展。然而,高速的更新換代速度使得新能源汽車企業不得不時刻關注企業所面臨的財務風險,我們需要全面的應對新能源汽車企業的財務風險,盡可能的將導致風險出現的因素分析清楚,面對將要出現的風險進行相應的預防與解決。

     第1章緒論

      第1.1節選題的背景與意義

      1.1.1選題背景

    大到出行小到吃穿,人類的各種活動大概都離不開汽車,然而以汽油為主要燃料的車在對環境產生嚴重污染的同時,也會消耗極多的能源,能源短缺問題隨著我國經濟的發展越來越短缺甚至瀕臨枯竭,而新能源的及時出現可以緩解這種能源緊張的局面。新能源汽車這一新興行業在中國二十一世紀的時候就已經有出現的跡象了,經濟不斷的進步與發展,節能減排類產業最重要的一部分將會是新能源汽車。我國在全社會大范圍大區域的使用新能源城市客車是在“十二五”的時候,正是由于國家的重視,令一些以新能源為主要驅動力的汽車的發展層次向前邁進了一大截?!笆濉逼陂g是處于2016-2020年這幾年的時期里,在這段日子里中國是新能源汽車進行了大范圍的推廣和普及。但是如果在技術層面反思一下,我們得出的結論是,技術研究運用到新能源汽車方向上還是特別幼稚的,還不是那么具有無可比擬的優勢。在研究新能源汽車的技術方面仍然是不成熟,市場需求少、人才及核心技術缺乏、資金回流少等都是制約新能源汽車企業發展的重要因素,前期投資大,收益不穩定,回收期長等問題都會導致其財務風險加劇?;诖?,新能源汽車企業的財務風險急需得到控制。

     1.1.2選題意義

    (1)理論意義

    大大小小的企業中都會不定時的出現財務上的風險。這就需要我們企業根據財務上突然出現的這些風險進行基本的認識,之后再進行估計和測算,最后進行恰當的分析給出切合實際的應對方法。這一系列動作可以為企業的領導和決策者在作出決定之前提供至關重要的依據。進行企業財務風險的及時有效控制,對企業的持續運營有百利而無一害。它會使企業的運營得到最好的改善,使企業的效益大幅度的增加,使企業的價值得到最大化的實現。一個企業要想成功經營進行財務風險管理是必不可少的重要一環,而財務風險的組成部分中包括財務分析,除此之外,財務風險的準確預測會給財務風險管理提供基礎和保障。企業的高層管理者在對企業的財務風險有了一個清醒的認識之后,必然會對企業的財務上出現的風險如何管理做出最合適最優的抉擇。

    (2)現實意義

    財務風險能夠得到重視是新能源汽車行業能夠在激烈的市場競爭中站穩腳步的關鍵,企業及時制定出財務風險應對計劃,能夠最大程度上減少企業總是會發生財務風險的概率。企業的健康運營離不開充足的資金的支持,沒有了這種保障企業隨時都會有破產的風險。所以對于那些財務狀況不穩定,財務風險較高的企業,就應該對其財務風險進行規范化的控制。在市場經濟環境中,如果沒有適合于自身企業實際的風險預警體系,企業將時刻處于困境中。所以,應該制定出有效的對策和建議針對企業的財務風險進行具體的把控,如果企業能減少財務風險發生次數,就能夠平穩經營。為了新能源汽車企業能夠持續健康發展,同時,給我國新能源汽車企業的財務風險控制提供參考與建議。所以有必要對財務風險在北京長城華冠汽車科技股份有限公司的發生情況深刻探究。

      第1.2節國內外研究現狀

    財務風險得到重視關注和規避,可以使企業更好地進行新能源汽車的研發與生產。企業的發展依賴于市場這個大環境,但財務風險一直客觀存在于市場環境中,財務風險的發生是沒有規律可循的,發生的時間以及風險影響等方面都存在不確定性,而且企業在生產經營中處處存在財務風險。來自國內外的學者對財務風險都曾進行過研究,他們從新能源汽車企業財務風險的理論入手,研究了管控財務風險的重要性、存在的問題及對策,怎樣促使新能源汽車行業平穩發展。

     1.2.1國內研究現狀

    (1)理論方面的財務風險

    吳翔(2012)在《淺析企業財務風險的原因與風險控制》中說明了什么是財務風險,都有哪幾種類型的財務風險[1]。

    林雯雯(2016)在《新能源汽車行業的財務風險控制研究》中就具體的案例進行形象的解釋應該怎樣控制財務風險[2]。

    (2)防范財務風險的具體措施的探究

    劉珂(2009)在《淺談我國新能源行業的發展環境與前景》中說出了自己的想法是應該從不同的有明顯區別的多個層次探究和摸索財務風險對企業來講防控數值[3]。

    徐琳琳、姜以尊(2018)在《新能源汽車行業財務風險及對策分析》中把各個不同的財務風險存在的特點和具體的差別一一進行了列舉和解釋[4]。

    趙曉東(2015)在《新能源企業財務風險預警指標體系搭建》中概述了預警體制的建立會受到哪些方面的影響,并且提出了自己的觀點和看法[5]。

    (3)財務風險控制方法的理論研究成果

    梁溪,徐飛飛(2016)在《新能源汽車企業財務預警實例分析》中講明想要建立完善的財務風險預警系統需要正確的方式和方法[6]。

    賈莉萍(2014)在《淺論新能源企業融資的財務風險控制》中有了自己的主意,主要講了怎樣控制企業融資中出現的問題風險[7]。

    康東魁(2017)在《新能源汽車企業融資的財務風險控制研究》中道明了自己多年的研究觀點就是應該用最好的方法進行融資風險防止和規范的控制[8]。

    程廣寧(2017)在《外國新能源汽車產業政策分析及啟示》中有針對性的對外國的一些國家對汽車的發展支持政策和扶持方法進行了詳盡的分析[9]。

    盧成能(2015)在《淺議財務分析在企業發展戰略中的作用》中要求所有企業都必須對企業的財務和發展戰略進行綜合分析,因為這對企業的不斷發展壯大有助力作用[10]。

    史天歌,王能(2013)在《我國新能源產業的發展問題及對策研究》中分析了新能源在我國應該怎樣繼續平穩的進行發展[11]。

    賈皓蘇,張田田(2012)的《基于模糊綜合評價法的企業財務風險評價》中利用已經被研究出來的方法進行試驗[12]。

    (4)新能源汽車的財務風險現狀及行業前景分析。

    居爾寧(2013)在《我國新能源汽車銷售盈利財務前景分析》中根據各上市公司的財務數據闡述了新能源公司在今后的償債能力[13]。

    郝宏蕊在(2015)《中國新能源汽車行業內部風險分析》中提到在新能源汽車企業面臨的國際和國外競爭[14]。

    鄭慶華、楊太華(2016)在《新能源汽車行業上市公司財務績效實證研究》中采用因子分析法,提出了怎樣構建該行業的經營績效評價指標體系[15]。

     1.2.2國外研究現狀

    Ross,Westerfield,Jordan(2015)在《FundamentalsofCorporateFinance》中說明資本結構的不斷變化會產生權益風險,而權益風險會引發財務風險的產生[16]。

    FrankH.Knight.(2011)在《Risk,Uncertainty and Profit》指出“可度量的不確定性就是財務風險,是不可以利用已經存在的理論預見和定量分析的[17]。

    Borowski,D.M.,andP.J.Elmer.(2018)在《An Expert System Approach to Financial Analysis》中綜述了什么因素都包括在財務風險的范圍之內[18]。

    以上說明,國內外專家對新能源汽車企業財務風險進行的研究應對策略都偏向管理角度,需要我們對具體案例進行全面詳細的研究。目前的研究缺少對一個公司中某個風險的實證性分析,都是概括的研究財務風險對新能源汽車企業的影響。希望本文對北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險的相關研究對該公司財務風險的識別和防制提供幫助。

    第1.3節研究內容與方法

      1.3.1研究內容

    我把北京長城華冠汽車科技股份有限公司當作是對象,在實證調查該公司財務狀況的基礎上,對造成新能源汽車企業財務風險的影響因素進行研究,尋找這些風險的成因,對財務風險管理的理論加以利用,將新能源汽車企業的財務風險管理體系進行構建并應用到具體的項目中。

    第一部分,緒論,大概的對為什么進行這篇文章的創作進行簡單的說明,寫作這篇文章的時候是處于什么樣的社會背景的狀態下,文章的創作有什么意義和作用。國內外關于財務風險的創作研究到了什么情況進行分析。

    第二部分,主要是說什么是財務風險,它有一些什么樣的類型,從哪些方面防范風險的發生。

    第三部分,形象具體的描繪和敘述一下北京長城華冠汽車科技股份有限公司,以及到現在這個時間點該公司有什么樣的財務狀況,出現的財務問題是什么。

    第四部分,針對北京長城華冠汽車科技股份有限公司面對的幾類財務風險分別提出具體適用的方法對策進行控制。

    第五部分,總結最后的結論,對該公司的發展進行展望。

     1.3.2研究方法

    (1)文獻資料法:從各個方面用各種方式來尋找有用的文獻、期刊與雜文等資料,對大量的國內外文獻進行查找、研究和閱讀,借鑒和參考了前人的研究成果,為課題的研究與分析提供理論的支撐。對北京長城華冠汽車科技股份有限公司面臨的財務風險進行分析。

    (2)訪談法:與北京長城華冠汽車科技股份有限公司員工進行交談,以口頭形式,根據被詢問員工的所有回答搜集客觀的事實材料,以準確地進行對北京長城華冠汽車科技股份有限公司所存在的財務風險進行研究,并就具體的風險提出有效的對策。

     第2章企業財務風險管理的相關理論

      第2.1節企業財務風險的概念

    財務方向上的結構和規模極其不合常理、以及在融資進行中多次用到不恰當的措施,都會讓企業陷入償債能力越來越小的危機中,有了危機的存在,企業便不會正常的取得收益,企業順利經營出現困難,具有這種特點的風險就是財務風險。如果一個企業不知道自己為什么會出現損失,并且不確定損失會什么時候出現,這就是狹義上理解的財務風險。接下來的過程就是我們結合北京長城華冠汽車科技股份有限公司的具體財務數字和財務指標,從資本運動過程方面來識別、分析該企業在內部的籌資、償債和現金流三個方向上為什么會存在財務風險,是什么原因引起的這三個主要風險。

     第2.2節企業財務風險的分類

      2.2.1根據資本的不停運動劃分

    (1)籌資風險:為了企業更快更順利的發展,就要進行不斷的籌集資金和以借債為主要手段和方式的籌集大部分的經營資金,但是有一些時候,我們為了更多的利益能夠獲得就會變本加厲的降低自己企業的經營所花費的成本,但是這一過程中所耗費的大量的財務費用和利息方面的支出卻不斷地增加著,因為不斷地做出資金籌集的這一舉動,所以我們的企業就會產生大量的大批的負債數,而且在這個過程中企業大規模的負債需要進行及時地償還,當企業沒有能力還債的時候,籌資風險便由此產生。

    (2)投資風險:財務成果的獲得和不斷的取得就需要企業不斷的進行投資,投出去的資金并不一定會得到相對等的回報和收益,往往企業在一些項目和領域的投資產生的活動,為企業增加的各種收益,遠遠低于企業已經進行的大批量的多方面的負債衍生的利息率,而且只有自己的企業的主要經營的領域取得不菲的資金回報,企業才能經營的更好,當企業不集中精力和人力在主要的業務上,而是分散投資于各個地方,這會使企業的經營能力力不從心,這種風險就是企業必須要面對的投資風險。

    (3)資金回收風險:大部分的企業采用的都是權責發生制的基本核算狀況和手段,企業的成功經營會給企業帶來相對應的收益,但是有時候企業獲得的一些收益并不能及時取得回款,因為太相信和借助于信用的一些工具帶來的擴大企業業務數量的作用,令企業的資金順利收回來變得難上加難,企業的大量應收賬款因為正中原因導致大規模的長時間的掛在企業的賬上,最嚴重的有時會為正常經營的企業帶來更多的壞賬損失,資金回收風險由此產生。

    (4)流動性風險:資產在一個企業中不能夠使其固有的現金實時的、有規律的、正確的得到轉開和移出,與此同時也沒有那種使自己的償付現金的責任及時的兌現和履行,這就是常常被我們分立的企業的流動性風險的兩個截然不同的部分,它們各自都分別是指一個營業的企業的支付能力不是那么充足和償還無論是長期還是短期的債務的能力都相較于別人來說更差一個層次。

    (5)信用風險:交易的雙方在有一些問題上并不是都有相同的意見,它們各自企業會出現完全不相同的分歧意見,在有這種狀況產生的時候,兩家企業達不成共同的目標和要求,就會使得兩個企業之前簽訂的一些不同種類的合同出現被毀的風險,如果還沒有資金的來來往往還好,一旦有大數額的資金的交易產生,返回不愿意再繼續雙方所簽訂的合同或者是協議就會給企業帶來信用風險。

    (6)收益分配風險:收益分配有哪些重要的理解和含義,簡單的進行描述就是把企業一段時間里所有的正常經營給企業帶來的利益進行合理的有計劃的劃分活動。分配是一個企業財務的不斷進行循環活動的最后一個重要的時間點和節點,留存收益和股票利息進行明確的擬定政策和方法,再進行分攤就是收益分配的兩部分主要措施了,企業如果不按規矩來給某個人多分或者是少分給了某一位投資者都有可能面臨撤資的問題,所以要合理的劃分收益這塊大蛋糕,能夠讓企業的償還所負債務的能力和變現能力得到大幅度的提高。

     2.2.2根據財務風險的表現層次劃分

    (1)普通財務風險:普通的意思就是影響是微乎其微的,基本不會造成什么特別嚴重的后果,如果產生了什么小危機,那也是一定能夠有辦法進行解決和化解的,對企業主體的經營及各種活動影響不明顯,傷害較小,一定不會導致企業破產和倒閉的事情。

    (2)重大財務風險:重大那一定是事情很嚴重,已經到了無法挽回的地步,沒有任何解救方式能夠使企業緩過來,企業面對發生的這種風險明顯的感到無能為力,財務風險發生時候會給經營活動造成威脅,正常的經營已經是不可能的事情了,甚至會導致企業破產。

    第2.3節企業財務風險管理控制的方法

      2.3.1財務風險控制方法

    (1)保護性控制:還沒有發生風險的時候企業就已經制定出具體的方法對將要發生的風險進行已有的準備。

    (2)前饋性控制:我們可以大體認為是一種補償干擾控制,采用科學的風險預警模型,將快要發生的財務風險進行消滅和抵制。

    (3)反饋控制:分析導致實際財務活動與財務計劃產生差異的因素,尋找方法將差異調整,避免今后再出現這一現象的一種手段。

     2.3.2財務風險控制基本策略

    (1)風險接受策略:企業及時的計提壞賬準備,留存一定的“壞賬準備金”以供使用。

    (2)風險回避策略:對于企業來說一些風險較大的生產經營業務,企業的管理者應該及時作出決斷是否選擇繼續開展該業務,還是回避風險停止業務。

    (3)風險分散策略:企業的經營能不能止步于一個方面,多元化多方面的經營可以避免風險集中出現在一個地方,消弱財務風險的影響。因為不同的領域和業務產生的利潤是不一樣的,有的盈利有的虧損發生時間具有差異性,不同的業務可以互相補充,最后企業還是受益的,大多數有充足資金的企業會選取該種辦法。

    第3章北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險現狀及問題

      第3.1節北京長城華冠汽車科技股份有限公司介紹

    到現在已經正常經營八年的時間這家公司是北京長城華冠汽車科技股份有限公司,又叫長城華冠(以下簡稱長城華冠),該公司已經在2018年生產純電動汽車具備生產能力,新能源汽車設計、研發、生產與銷售是長城華冠的主要業務的一部分。2015年,長城華冠進行股票的發行,與此同時在國內新三板登陸。長城華冠的下一步的規劃和發展方向是進行整車控制系統的研發業務,公司花費好多年設計并且研發的前途K50系列純電動跑車已實現量產。

     第3.2節北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險現狀

      3.2.1償債風險分析

    償債方面的風險相對于一些企業來說,包括短期償債能力和長期償債能力兩個模塊的內容,它們兩者都是每一個企業在建立和經營歷程中,必須要認真面對的兩個重要問題,每一個企業都要制定出符合自己的能夠提升自己這兩種關于償債方面的重要能力,這樣企業才可以走得更長久。

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    (1)短期償債能力方向上進行分析:長城華冠償債能力的短期償債能力和長期償債能力指標分析在表3.1的具體數據中,流動比率為2:1的時候說明企業的資金有一定的留存,也有財務能力來償還自己欠下的短期負債,企業的財務情況比較好。長城華冠的短期償債能力指標在表中可以看得出來,2016~2018年流動比率有一些不穩定的變化。2016年到2018年流動比率均小于理論數值2,并且呈現逐年降低的趨勢,2018年也是達到了最低比1還小。我們可以判定長城華冠短期之內償還債務的能力不足,因為流動比率持續下降且低于公認的標準,該公司沒有辦法保證短期債務能夠得到及時償還的安全性。公司的在盈利方面的能力明顯較差,利潤更是少的可憐,這樣的情況沒有辦法保證短期償債能力。速動比率在2018年是小于1的,其他年份維持在1左右,處于相對合理的狀態。企業支付能力的維持和保障必須是現金比率在20%以上的時候,然而該公司雖然2018年以前高于20%但是2018年持續低迷,這會導致企業目前急需償付的款項出現困難。以上波動的數據我們分析長城華冠償還短期負債的流動資產、速動資產、現金不夠充足,債權人收回短期債務的能力無法得到保證。較低的流動比率印證了企業在短期償債方面能力弱,進而企業的償債方面上的風險出現。

    (2)長期償債能力的探究分析:中國,50%為較為合理的資產負債率數值數,風險與收益可以得到較好的平衡;當企業經營不下去必須進行破產的時候就是資產負債率已經達到了100%的比例,企業已經沒有資產來償還負債了。以上的長期償債能力數值比對,表3.1詳細的計算出產權比率的數目,資產負債率的數值更是具體而直觀??梢钥吹?,資產負債率較低的兩年是2016年和2018年,說明該企業的融資能力較差,近三年內資產負債率和產權比率的不斷變化顯示了負債對企業的經營貢獻率較大,這會給企業帶來嚴重的財務風險。因此長城華冠的長期償債能力還是需要強化,必須制定嚴格的財務風險應對措施[見附錄.訪談一.問題9]。償債風險相對而言還是比較大的。

     3.2.2籌資風險分析

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    對表3.2中長城華冠的具體資本結構數據指標分析可以得到如下信息,由該公司在2016年~2018年產權比率數據指標可以看出股東權益逐漸的小于負債,這更加加重了長城華冠的債務負擔與償債負擔,該企業的主要資金籌集方式為借款,大量的借款導致企業的負債規模不斷擴大[見附錄.訪談二.問題3]。為了借款企業就必須大量投入與借款有聯系的籌資成本,這種行為必然會導致企業的財務風險加劇。理論上的權益乘數數值為2.0左右,從長城華冠的近些年權益乘數數值了解到,2016年2018年基本維持在1.8左右,說明資產與股東權益相比,股東權益不斷上升,但依舊存在著一定的財務風險。資產負債率可以看出,2016年~2017年資產負債率數值由0.4上升到0.6,處于逐漸上升的狀態,2017年底還超出了0.5這條警戒線,表明企業的負債加大,一旦資產不足以償還借款,籌資風險便會加大。對比近三年的資產負債率能夠看出該公司預期收益的取得對借款和財務杠桿產生效益的依賴性越來越大[見附錄.訪談二.問題8]。該企業以此方法來降低企業的財務費用。從總體上來看,長城華冠的籌資渠道相對較少,過度借助財務杠桿獲得收益,以借款為主要籌資渠道,導致其籌資風險加劇。

     3.2.3現金流風險分析

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    由圖表3.3可以看出,長城華冠全部資產現金回收率2016年~2018年均為負值。與此同時,幾年里應收賬款的周轉率低,同時應收票據的周轉率也是低的,這些共同造成了資金回收比較困難。三年里應收賬款的周轉率告訴我們2017年末較2016年末降低20%;2018年末較2017年末降低56%。每股現金凈流量方面:2018年出現了負值為-17871960.2不僅是這樣,前兩年里2017年較2016年也是降低12217952.1;應收賬款和應收票據周轉率的飛速增長,遠遠的超過每股現金凈流量在2018年毫無起色的增長速度,而且每股經營活動現金凈現金流量變化幅度較大,在2018年甚至跌的更迅速出現負數,企業的資產并沒有得到應有的利用和使用。長城華冠的全部資產現金回收率是負數值的,這必然會導致企業無法正常的持續經營下去,嚴重的會威脅到企業的正常運營。這種情況說明了企業維持經營活動的現金嚴重缺乏,企業的借款的不到應有的保障,企業的大批還款業務無法進行下去。長城華冠自身沒有足夠強的能力來獲取現金,而且資產創造的現金數額并不是特別多,該企業的經營者如果想提高企業的收益就必須及時地控制企業現金流周轉困難產生的現金流風險。該公司在新能源汽車業務領域的投資規模不斷擴大,但是產生的應收款項數額不斷增加,如果公司對交易方的催收力度不斷加大,且對方沒有出現違約問題,該公司的應收賬款可以及時收回,產生的壞賬風險較小。反之,新能源汽車與傳統燃油車相比應收賬款回收期長,不易收回,便會影響該企業的財務狀況,現金回收風險加劇。

      第3.3節北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險問題

    三年來的北京長城華冠汽車科技股份有限公司的財務指標分析在上文,找到了具體財務風險,以下即將對財務風險進行具體分析找到其存在的財務風險問題。

     3.3.1資產負債率高償債能力弱償債風險大

    長城華冠研發新能源汽車處于起步階段,新能源汽車行業在我國是一個剛剛發展起來的產業。因為行業的發展水平不高,導致沒有消費者愿意投入過多的資金進行消費,市場處于持續低迷的狀態,市場的開拓變得困難重重,進而導致產品的銷售量很少,但是生產產品所投入的成本比較高,該公司的負債水平和負債結構也存在不合理的地方,從資產負債表中得知該公司的資產負債率超過50%,這樣大的資產負債率會給公司償債能力造成嚴重的影響,同時會使公司的盈利能力和融資能力得不到預期的提高?,F在處于成長期的新能源汽車企業因為有了國家政策的補貼和支持變得很有發展潛力,該公司的業務規模與以前相比也有不斷擴大的趨勢,這就需要該公司合理的配置資源使得其它的業務也能夠得以開展,開展其它業務就必然要擴大借貸款的規模。短期借款是企業經常會選擇的一種借款方式,因為相對于長期借款來說短期借款流動性大比較靈活[見附錄.訪談三.問題2]。但是企業時刻都要保持有穩定和充足的資金來償還短期負債,這些資金的取得來自于企業的收益,上面所說該企業新能源汽車的發展依靠國家政策,一旦國家政策發生了變動,則會引起企業的收益隨之發生較大的波動,這種情況發生之后,企業就會面對沉重的財務負擔。此外,該企業目前仍處于微利和虧損的狀態,這嚴重影響了企業的償債能力,進一步影響企業的償債風險。

     3.3.2資金利用效率低籌資方式單一籌資風險高

    資金,可以為企業的發展奠定堅實的基礎。北京長城華冠汽車科技股份有限公司的發展全靠資金的支持。該公司目前面臨的籌資風險主要有兩個方面:

    (1)債務性資金風險:通過銀行和債券機構進行籌資是該企業主要的資金籌集方式,不論是銀行籌資還是債券籌資都需要義務性的還本付息,并且這兩種籌資方式是否具有較大的風險。完全取決于企業是否具有很好的償債能力和獲利能力。此外,利率風險、投資風險、信用風險、外匯風險都是新能源汽車企業在經營過程中可能會出現并且必須解決的事項。借款利息與資本產生比率,利率風險就會產生。企業進行的大大小小所有的成果實現都是投資活動的貢獻,但是財務成果出現不確定性的時候也是由投資導致的風險。信用風險的發生是因為交易對方不愿意再繼續履行合同寫明的義務也,沒有履行義務的能力時而喪失信用。一旦用到外匯資產現金就會產生外匯風險。

    (2)利潤分配風險:企業籌資成本的大小取決于幾乎完美無可挑剔的股利分配政策能不能合理制定。如果分配股利的方案與企業實際生命周期相符則會減小企業的利潤分配風險,不會對企業的生產經營業務產生較大的影響。該企業沒有對自身所處的發展階段做出合理的定位,導致企業產生了較大的利潤分配風險。

     3.3.3資金回收期長應收賬款回收力度小現金流周轉速度慢

    企業內部的資產有流動資產與非流動資產之分,而流動資產中的現金流動性最強,長城華冠取得企業經營現金的渠道之一就是大量的銷售業務,然而該公司的新能源汽車屬于新產品,產品的銷售賬期與其它類產品相比銷售賬期較長,銷售賬期的過長導致企業的賬款無法及時收回[見附錄.訪談三.問題7]。與此同時,企業償債能力的維持也需要資金的不斷流入,企業不能夠及時地收回現金導致企業的償還債務能力減弱,企業的資金鏈的運行受到影響,從而無法保障企業的正常運轉?,F金流在公司經營的短時間內會出現負值的情況,該企業的高層管理者有時不會重視這些負的現金流對企業產生的影響,因此這些負數的現金流便會積少成多,導致企業的財務產生極大的問題和風險,這種財務風險發生的時候企業并不能立刻采取有效的措施,對該企業財務風險存在的問題找出恰當的辦法進行解決。由上文可知,資金回收期長和應收賬款回收力度小都成為影響北京長城華冠汽車科技股份有限公司資金正常收回的兩大重要因素,也使該公司存在嚴重的現金流問題,該企業解決不好這些問題進一步便會使企業的財務風險加劇,企業的正常發展受到阻礙。

     第4章北京長城華冠汽車科技股份有限公司財務風險管理的建議

    財務風險具有復雜多樣的種類,但是它并不是完全不可控的,我們需要做的是建立好完善的財務風險預警系統,在風險來臨之前,準確的根據它的性質和特點制定出恰當合理的對策來進行防控。盡可能的把企業財務風險發生的概率降到最低。

     第4.1節償債風險的控制

      4.1.1構建風險預警指標,完善風險預警模型

    大多數企業經營不善,甚至最終倒閉最重要的一個原因就是沒有建立一套符合自身情況的風險預警模型,企業沒有提前預知財務風險的手段使得財務風險得不到有效的防控,使企業一步步走向深淵。所以,我們應該從財務管理狀況、財務狀況和經營狀況等方面入手,制定符合企業實際的財務風險預警指標,以便于界定企業何時發生,是否發生了財務風險。建立完備的風險預警模型可以在企業財務風險未發生之前就靈敏的預測到,這時我們根據預警模型的提示,及時的制定預防風險的方法,或者調整和完善自身的財務結構,在風險來臨的時候有辦法解決,從而把風險帶來的影響降到最低,甚至避免這種財務風險的發生。從而使企業可以發展得更平穩,更長遠。

     4.1.2保持適當債務規模,提高自身償債能力

    每個企業都需要有充足的資金來維持長遠的發展,為了得到更多的資金,便會大規模的舉借債務,這些債務的數量遠遠超過了自己的償還能力,最終會導致企業資不抵債而無法再持續經營下去,這種結果并不是我們所希望看到的,因而企業應時刻保持自身債務規模的合理性,這種債務的合理性可以為企業帶來更多的效益。長城華冠近年來發展迅速,自從量產的前途K50跑車上市之后,銷售量不斷增加,業務量不斷擴大,收益越來越好,公司的知名度和影響力不斷上升,更多的人都知道了長城華冠的存在,目前公司有足夠的能力償還債務,償債能力的上升讓更多人愿意投資該公司,如此持續下去公司必定會更有發展前景。

     第4.2節籌資風險的控制

      4.2.1開展多元化籌資戰略

    新能源汽車企業需要大量資金的投入,但是并不一定會取得對等的收益回報。近年來,由于互聯網金融的迅猛發展,銀行的貸款數額和可以貸款的次數都有所降低。因此,各大銀行并不愿意借款給這些企業,銀行借款減少使得公司沒有了繼續發展下去的資金保障,會產生籌資風險,這就需要新能源汽車企業開展多元化籌資,為企業尋求長足發展的資金。我國的資本主義市場并沒有國外的資本主義市場發展的健全和完善,私自募集資金和進行風險投資的規模都有所限制。同時,市場利率和現金流量都會影響企業的籌資成本。面對以上所遇到的情形,長城華冠應該致力于多元化籌資戰略的實施,和民間金融機構進行友好的合作,這樣可以使企業的發展得到多渠道資金的支持,規避其因資金周轉不開而產生嚴重的籌資風險。

     4.2.2正確利用財務杠桿發揮的效用

    新能源汽車企業在籌資過程中需要利用財務杠桿來進行調控,如果只是依靠主觀判斷而不能很好的利用財務杠桿,一味的依靠借款產生大量的負債,過度的使用財務杠桿帶來的效用來維持企業的發展,便會加劇企業的籌資風險,財務杠桿產生的弊端則會越來越明顯,籌資風險要想得到有效的控制,為了企業更長遠的運營就必須把財務杠桿帶來的負作用降到最低,雖然企業需要負債才能持續經營,但是要有一個合理的尺度進行負債,資本結構要進行不斷的調整最好達到最優化,最合理的使用財務杠桿以便為企業帶來穩定的收益。

     4.2.3優化資本結構,資金利用效率得到提升

    企業要想降低籌資風險,就應該對固有的資本結構進行調整,對籌資規模和籌資結構進行適當的優化,資本結構能夠得到安排合理,資金成本最低化的計劃得到實施。財務風險和資金成本之間密不可分的關系必須得到企業的重視和權衡,確定最優的資本結構。企業管理層和財務部門要一起努力,兩部門應根據公司的實際情況,定期商討資本結構優化的最佳方案,探討出適合公司未來經營發展的的籌資規模,短期資金和長期資金之間需要保持相對穩定的均衡狀態,做到合理分配資金,提高對已有資金利用效率,接下來根據已調整好的資本結構進行籌資,從根源上對企業的籌資風險進行合理的把控。

     第4.3節現金流風險的控制

      4.3.1縮短資金回收期,加快資金回籠速度

    新能源汽車企業屬于技術資金密集型企業,不論是在企業成立初期還是在運營后期都需要大量資金的投入,使企業能夠不斷地保持技術研發力度,進而能夠在同行的競爭中立于不敗的地位。在運營起步階段,研發技術消耗的成本比較高,同時投入的資金回收期也比較長,這些因素都會導致企業資金更加緊缺。前期企業的技術研發完成之后便需要追加后續投資,但是企業并沒有充足的資金進行設備的購買和技術的研發,產品的更新度和競爭力就會持續下降,產品會面臨滯銷,流動現金急速減少嚴重不足,久而久之會制約企業的發展。所以要縮短資金的回收期,保證企業的正常運營。

     4.3.2建立企業信用評級系統,增加對應收賬款的回收力度

    長城華冠近幾年來的自由現金流為負值,全部現金回收率呈逐年降低的趨勢,表明經營現金流不夠充足,無法保障企業的借款償還。這種情況會影響到企業的正常運營,為了解決這些問題,就需要企業對交易方進行信用評價。我國雖然在新能源領域有了初步發展,但是眾多的新能源企業充斥在市場上就需要國家進行監督,為新能源產業創造一個良好的發展環境。中國新能源協會作為國家級的監督機構,有義務幫助企業建立信用評級系統,這種系統的建立不僅會防范不正當的拖欠賬款行為,確保企業的應收賬款按時收回,還可以規范各家企業的經營,加大力度及時有效的對應收賬款進行收回。

     4.3.3建立企業全面預算制度,正確預測現金流量情況

    全面預算制度為股份制公司規范內部管理提供了最基本最合理的保障。北京長城華冠汽車科技股份有限公司應建立全面化的財務預算制度,把它作為協調公司內部資金使用的工具、控制公司內部現金流量的標準、考核資現金流是否發生風險的依據,同時它也可以刺進公司各級的管理人員進行合法合理化的執行工作,有利于公司內部人員得到較好的約束力,有利于個人的發展,也有助于公司的發展。公司的各個方面都會有預算的參與,只要有現金流動的地方就會有預算,因為只有預算制度和計劃制定的切合實際才能使資金的使用情況得到及時的節制、有效的監督、有力的防范。

     結論

    新能源汽車行業雖然是一個高風險的行業,但是它的產生推動了我國經濟環境的發展和生態環境的改善,面對該行業產生的財務風險,我們必須建立一套完整的財務風險預警指標和財務風險預警及控制二合一的預警體系。世界是一個整體經濟也逐漸交融,能源變得越來越有限,能源的利用率降低的速度越來越快,未來的發展總體趨勢就是發展新能源汽車行業,因為在緩解資源緊張的同時,還推動了經濟的發展,保護了人類賴以生存的自然環境,維持了生態的平衡。雖然新能源汽車行業屬于新興行業,處于成長的階段面臨種種質疑和困難,但是如果新能源汽車企業能夠正確的處理好財務風險上出現的問題,建立一套完善有效的風險預警系統,同時國家政策給與大量的鼓勵和支持,新能源汽車行業未來發展前景會越來越好。

    本文結合北京長城華冠汽車科技股份有限公司實際情況及該公司財務中存在的具體風險,從償債風險、籌資風險、現金流風險的控制和應對方面提出了相關建議,因為筆者的學識有限,提出的見解可能稍微有些淺顯,今后有機會會更努力在此方面做出更深層次的研究。

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     致謝

    本文的撰寫從選題構思開始到資料的搜集和最后的整理,歷經幾番波折,本論文最終能夠順利的寫作完成。在此,我要特別感謝我的論文指導老師,他不僅在論文的寫作開始給予我論文的寫作思路,在寫作過程中更是不厭其煩的指導我、幫助我進行論文的修改,老師開始就一直對我進行悉心教導,循循善誘,以嚴謹的治學態度不斷激勵我,在論文寫作中遇到的困難和問題給與了非常寶貴的指導意見,在論文完稿后又耐心的對論文提出了許多修改意見,在此表示衷心謝意。此外,感謝一路給我幫助的同學和朋友,同時也感謝我的家人對我的支持和鼓勵。

    新能源汽車企業財務風險及對策分析 —以北京長城華冠汽車科技股份有限公司為例

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